儲能電站調峰獲補貼，提升行業(yè)積極性。細則允許儲能電站獨立參與或者與其他主體聯(lián)合參與輔助服務市場，儲能電站獨立參與輔助服務市場的，按照市場規(guī)則開展，對應的品種不再按《南方區(qū)域電化學儲能電站并網運行管理及輔助服務實施細則(試行)》進行補償。儲能電站與其他主體聯(lián)合參與的，其考核和補償比例自行協(xié)商確定。在現(xiàn)有的補償機制下，調峰和調頻是占比最大的兩項。根據(jù)“細則”，儲能電站根據(jù)電力調度機構指令進入充電狀態(tài)的，按其提供充電調峰服務統(tǒng)計，對充電電量進行補償，具體補償標準為0.05萬元/兆瓦時。儲能調頻補償則與傳統(tǒng)發(fā)電廠享受容量部分5-12元/兆瓦時，電量部分20-80元/兆瓦時的補償標準。同時由于儲能電站并不按發(fā)電量比例上交補貼差額，儲能電站的收益因此增強。受此影響，儲能參與調峰和調頻的積極性大幅增加，行業(yè)未來前景總體向好。我們認為補貼的增加會使得儲能電站收益率有所上升，提升行業(yè)投資積極性，上游設備商會首先開始逐步釋放紅利，下游運營商由于需要一定時間進行滿足運行標準的改造及運行參數(shù)優(yōu)化，效益的最大化還需要一定時間。
推薦標的：我們建議關注上游設備商中具有先發(fā)優(yōu)勢的龍頭公司：科陸電子、陽光電源、南都電源。
風險因素。由于發(fā)電側輔助服務由調度決定，因此可能存在儲能電站運行次數(shù)過少導致無法盈利，投資收益不達預期的風險；補貼標準下降風險；政策推進力度不及預期，電網系統(tǒng)技術進步帶來需求的減少；技術進步、成本下降不及預期導致發(fā)展緩慢。
