2000-2008：以德國、西班牙為主的歐洲國家主導需求，中國企業剛起步，以金融危機結束；2008-2012：意大利崛起，產品價格下降推動德國復蘇，2012年歐美“雙反”貿易戰為訊號終結；四萬億推動中國供給的崛起；2012-至今：中、美、日大國需求快速崛起，制造50%以上聚集中國，迎接平價上網的時代。
光伏組件毛利率變化
相關報告：智研咨詢發布的《2017-2023年中國光伏產業深度調研與發展趨勢分析報告》
中國需求（市場）：第一輪初入，第二輪發展，第三輪主導
中國供給（企業）：第一輪入場，第二輪崛起，第三輪主導
光伏行業歷史變遷
二、行業特點：資產重，技術迭代快
投資成本高，重資產：除組件環節外，其他環節的資產周轉率均低于1；硅料、硅片、電池的投資需求分別為0.33、0.25、0.3美元/W，是典型的重資產行業技術進步快：技術進步帶動價格（成本）指數速度下降
光伏產業鏈各環節投資需求
組件價格下降速度
光伏技術提升降成本路線
1、第一輪：中國入場（2008年前）
第一輪周期（2008年之前）：歐洲小國（主要是德國）與日本補貼刺激的行業發展；中國處于起步期：供給（設備制造）與需求（裝機）均以國外企業為主；國內企業開始入場：尚德、LDK等第一批光伏企業成立，且赴美上市；
國內光伏企業變遷時間軸（2008年之前）
全球光伏新增裝機結構（MW）
晶硅產業鏈各環節國產占比
2、第二輪：中國崛起（2008-2012）
裝機大幅上升：西班牙導致行業需求上升，德國維持高位，中國開始發展，政策刺激裝機量上升；國內企業崛起：制造端占比大幅上升，國內企業收入大幅上升。
國內主要光伏企業營業收入
國內光伏新增裝機容量（MW）
晶硅產業鏈各環節國產占比
拐點，國內洗牌：貿易戰爭，歐債危機，供給過度擴張，供需失衡行業大洗牌：許多在這一周期中成長起來的企業受此影響，出現虧損，停產裁員頻現。最后尚德、LDK、英利等第一批光伏企業倒下，或宣布破產重組，或被收購
2011-2012年貿易戰時間節點
晶硅產業鏈各環節產能利用率
主要光伏企業凈利潤
3、第三輪：中國主導（2013-至今）
下游需求：國內光伏裝機占全球總裝機接近50%
上游制造：中國企業成為產業鏈各環節的主要企業，裝備、輔料均實現國
晶硅產業鏈各環節國產占比
全球光伏裝機結構及中國占比（MW）
數據來源：公開資料整理
