12月3日，現(xiàn)貨白銀在盤中又創(chuàng)出歷史紀(jì)錄，一度漲至58.945美元/盎司高點(diǎn)，漲幅一度逼近1%，而今年以來，現(xiàn)貨白銀已大漲103%，顯著高于現(xiàn)貨黃金的60%。
12月1日《央視財經(jīng)》報道
這背后，是白銀的雙重屬性：既是貴金屬，又是工業(yè)金屬。一方面，是近年來白銀產(chǎn)量下降導(dǎo)致供應(yīng)不足的缺口一直存在；另一方面，在全球新能源轉(zhuǎn)型的趨勢下，光伏、電動汽車、AI數(shù)據(jù)中心等工業(yè)領(lǐng)域需求持續(xù)增長，進(jìn)一步加劇現(xiàn)貨市場緊張。
光伏成“用銀大戶”
光伏銀漿是生產(chǎn)光伏電池金屬電極的關(guān)鍵材料，在通用電子行業(yè)中，銀漿的銀含量通常在60%至80%之間，而在光伏應(yīng)用中，這一比例高達(dá)90%，對銀的需求很大。一方面，銀的導(dǎo)電性比銅、鋁更好，能減少電流傳輸時的能量損耗；同時銀漿可以通過印刷工藝制成超細(xì)柵線，不遮擋太多陽光，保證硅片能充分吸收光能。
作為白銀工業(yè)需求的重要來源，自2022年起，光伏產(chǎn)業(yè)異軍突起，切切實(shí)實(shí)成為“用銀大戶”，盡管光伏用銀單耗下降，但裝機(jī)量增長帶動總量需求不減。
且在P型向N型技術(shù)迭代中，TOPCon、HJT、BC三種N型技術(shù)的銀漿消耗量，已顯著高于傳統(tǒng)PERC技術(shù)：CPIA統(tǒng)計顯示，2024年P(guān)ERC、TOPCon、HJT、BC電池單片銀漿耗量分別為74mg、86mg、75mg和135mg。
公開數(shù)據(jù)顯示，2025年全球光伏業(yè)用銀量達(dá)7560噸，較2022年實(shí)現(xiàn)翻番增長，占全球白銀總需求的比重從2022年的20%飆升至55%，改變了白銀的傳統(tǒng)需求結(jié)構(gòu)。
連鎖反應(yīng)：光伏行業(yè)掀起“降銀革命”
白銀價格的暴漲，正在倒逼光伏制造業(yè)進(jìn)行一場深刻的技術(shù)變革。尤其是在光伏行業(yè)下行周期，“降銀”甚至“無銀化”成為降本增效的最有效途徑之一，各大光伏龍頭也紛紛有所行動：
愛旭：在行業(yè)內(nèi)率先發(fā)明高良率、低成本的銅電鍍無銀金屬化方案并早在2年前就已應(yīng)用于珠海10GW級量產(chǎn)線。近年來，公司持續(xù)對該技術(shù)進(jìn)行技術(shù)升級，在產(chǎn)品效率、生產(chǎn)成本、投資支出方面不斷優(yōu)化。未來計劃在濟(jì)南基地上線第三代銅電鍍無銀金屬化技術(shù)，其產(chǎn)品轉(zhuǎn)換效率、雙面率還將獲得進(jìn)一步的提升。
天合：致力于低成本的金屬化工藝，將電極的銀耗量大幅度降低。在近期披露的投資者關(guān)系活動記錄中，天合光能表示，在降本方面，通過開發(fā)低價金屬技術(shù)路線，將銀的用量降低約3mg/W，電池效率持平。
通威：通威自主研發(fā)了908技術(shù)，作為平臺型技術(shù)，其具備更高功率、銀耗更低、外觀更優(yōu)等多項(xiàng)優(yōu)勢。經(jīng)量產(chǎn)級驗(yàn)證，通威908技術(shù)可降低10%~20%銀耗，功率提升近1%，且組件制程穩(wěn)定性、長期老化可靠性方面均表現(xiàn)優(yōu)異。
晶科：今年10月，晶科與全球光伏金屬化漿料龍頭企業(yè)帝科股份簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方將圍繞高效光伏電池金屬化漿料技術(shù)創(chuàng)新、光伏電池少銀/無銀金屬化技術(shù)創(chuàng)新等關(guān)鍵方向展開深度合作，持續(xù)推動光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步與可持續(xù)發(fā)展。
晶澳：一直以來，包括Bycium+在內(nèi)的TOPCon電池的背面都是基于銀漿印刷以實(shí)現(xiàn)金屬化，成本始終較高。對此，晶澳深入研究了用鋁漿取代銀漿的可行性。其研究成果表明，通過激光、燒結(jié)、漿料等工藝的優(yōu)化，鋁漿取代銀漿在技術(shù)上可行，并且和標(biāo)準(zhǔn)TOPCon電池的效率差距有望大幅減少。
隆基：此前，隆基曾預(yù)計在今年年底銀耗量的比例將會大幅下降，相比銀漿來看，使用賤金屬替代貴金屬的方案可以使金屬化成本有每瓦兩分錢的下降空間。后在9月1日舉行的2025年半年度業(yè)績說明會上回應(yīng)投資者提問時，鐘寶申稱賤金屬降本方案的導(dǎo)入時間表較原計劃有所推遲，“總體進(jìn)展還是順利的，推遲是因?yàn)橐恍┭b備設(shè)施原因”，該方案預(yù)計在明年二季度落地。
璉升科技：目前公司已全面量產(chǎn)大尺寸210-110um厚度硅片，并已完成100um厚度硅片電池制程量產(chǎn)工藝開發(fā)。使用低銀含量漿料（27%）電池產(chǎn)品已量產(chǎn)，最低銀含量電池產(chǎn)品單瓦銀含量小于4mg/w，有望進(jìn)一步降低產(chǎn)品成本。
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從長遠(yuǎn)來看，白銀的“價格之痛”正在轉(zhuǎn)化為光伏行業(yè)的“進(jìn)化之力”。其直接催化了兩場競賽：一場是關(guān)乎工藝革命的“降銀”技術(shù)突圍賽；另一場是關(guān)乎生存的產(chǎn)業(yè)“淘汰賽”，最終，那些能在技術(shù)可行性、成本控制與量產(chǎn)速度之間找到最優(yōu)解的企業(yè)，將引領(lǐng)行業(yè)穿越周期。
