資本不僅僅是錢，不同的資本常常帶來相同企業的不同未來，光伏產業到了需要慎重選擇資本的時候。
6月22日，中來股份宣布國有資本的烏江能源成為大股東，結果22、23連續兩個交易日的收盤價格跌幅偏離值累計超過20%。
1月19日，天津國資委宣布100%出讓號稱“高效N型單晶硅片全球市場占有率第一”的中環集團股權，一時各路資本競相涌入，更在競標收官之前意外殺入風險資本IDG+國資華發。于是，一場誰將勝出的大猜想開始了，是TCL還是IDG？是國有資本還是民營資本？是產業資本還是金融資本？
在老紅看來，選擇什么性質的資本不是最重要的，選擇能給中環帶來意外的資本才是最重要的，選擇能夠創造價值、具有價值投資理念的資本才是最重要的。
當前的光伏產業太缺少意外了。作為一個產出高度同質的產業，光伏企業除了規模差異很難有突出的品牌溢價，能源行業歷來如此。帶來結果就是，企業間的競爭表面是技術之爭，最終注重的還是規模之爭。過去20年的光伏產業，伴隨經濟大勢和產業周期，隔三差五便掀起一輪規模擴張狂潮，從來沒有意外。
當前的中環更是不缺錢而缺意外了。一般的企業股權重組，或經營不下去，或發展缺錢，或改變主營方向，中環都不是，只是因為國企改革大潮所迫。從目前競標資本的踴躍程度看，中環混改的成功一點都不會意外。
如果光伏企業的競爭總是表現為簡單地規模擴張，就難言這是一個特別優秀的產業。如果中環只是簡單完成股權的混改，也難言這是一個成功的混改。在光伏產業的未來發展中，再也不會缺少資本的追逐，缺少的是優秀資本帶來的意外。資本除了是“錢”，還可以發揮比“錢”更重要的作用。
張磊領軍的高瓴資本，就是一個不斷帶來意外的資本。
2008年，高瓴資本令人意外的成功勸說藍月亮放棄當時盈利可觀的主營產品洗手液，不要掙短期的錢，要掙中國消費升級的長期紅利，要長線投資洗衣液、打敗國際巨頭。資本的這一建議讓藍月亮一度由盈轉虧，但在高瓴資本的長期支持下，藍月亮終于成為國內洗滌用品的龍頭企業。
2017年4月，高瓴資本以531億港元的成本，令人意外地私有化了“一代鞋王”百麗國際，甚至接管了IT部門，然后通過線上數據分析賦能線下銷售等多種手段，極大地提高企業效率。當2019年10月百麗國際運動業務板塊滔搏國際分拆上市時，首日收盤市值就已經達到574億港元，超過了私有化時的531億港元。
2019年12月，格力電器國有資本實控人發生變化，高領資本以416.62億元的成本成為第一大股東。為了保證以董明珠為代表的優秀經理層持續運作，在高瓴資本的大量資金支持下，格力電器令人意外的開創了無實際控制人的現代化企業治理結構，讓格力的未來更加可期。
不像他資本總是在尋找估值差異，不像其他資本總是急于變現，不像其他資本不深度介入實業，高瓴資本總是選擇為被投企業創造價值、做時間的朋友，總是讓人意外。
知道巴菲特“價值投資”概念的人很多，真正懂“價值投資”內涵的人很少，被芒格稱為“中國版沃倫·巴菲特”的李錄說：“價值投資研究的是讓大家能夠踏踏實實地投資于價值的正道，而不僅僅只是發現企業估值的差異，讓投資者在企業不斷創造價值的過程中，通過與企業一起成長，一起來分享企業價值在增長過程中所能得到的回報，這是價值投資里面最最核心的內容。”中國光伏產業，需要有這樣理念和能力的資本。
過去20年，光伏產業有過被資本熱捧的經歷，也有過被資本遺棄的經歷，現在終于來到可以選擇資本、等待意外的時候。
參考資料：
《中來股份：股票交易異常波動無未披露的重大信息》
《中環股份：公司對下游電池客戶出售的高效N型單晶硅片全球市場占有率第一》
《最后時刻殺出珠海國資IDG財團 中環集團百億元混改“大戰” 資本方企業方誰將“摘牌”？》
《并購百麗拆分滔搏，高瓴資本的“3倍回報”故事能否兌現？》
《高瓴資本417億元正式入主格力，交易細節曝光》
《李錄專訪：價值投資本質上跟現代化一樣》
《掘金光伏大時代：世界第一里藏了多少投資機會？》
《芒格：當下中國的投資機會比美國多》
