戶用項目補貼5億元對應指標規模6GW，實際裝機規模預計超7GW。根據能源局1月23日下發的《國家能源局關于2020年風電、光伏發電項目建設有關事項的通知(征求意見稿)》的規定：“戶用光伏納入國家財政補貼范圍的建設規模(即當年可安排的新增項目年度裝機總量)按照年利用小時數1000小時和國家有關價格政策測算并按照50萬千瓦區間向下取整確定”，據此測算5億資金對應的補貼規模為6.25GW，考慮到向下取整則實際補貼指標為6GW。同時文件規定“當截至上月底的當年累計新增并網裝機容量超過當年可安排的新增項目年度裝機總量時，發布戶用光伏信息時的當月最后一天為本年度可享受國家補貼政策的戶用光伏并網截止時間”，因此實際戶用裝機達到或超過6GW后1個月新增裝機仍被能源局所承認，可以納入補貼范圍，預計實際裝機量將超7GW。
競價補貼10億，補貼量有望達到21-28GW。根據能源局此前公布的2019年競價項目統計，I-III類地區普遍地面電站平均補貼強度為0.0663元/kWh、0.0381元/kWh和0.0749元/kWh;I-III類地區全額上網分布式補貼強度為0.0624元/kWh、0.0558元/kWh和0.0846元/kWh。自發自用的分布式平均補貼強度0.0404元/kWh?？紤]到2019年中以來組件價格0.3-0.35元/W的降幅，競價項目平均補貼強度有望實現0.03-0.035元/kWh的下降至0.03-0.04元/kWh，基于1200小時的平均發電小時數測算對應補貼指標量21-28GW。
標桿電價有望近期出臺，競價項目啟動在即。此次光伏標桿電價征求意見稿是年內第二版征詢意見，相較于前版征求意見稿考慮了行業相關企業及協會的意見，并完善了工商業以及戶用補貼標準。預計此次征詢意見之后，2020年國內光伏標桿電價有望正式出臺。考慮到此前能源局已正式確立了光伏競價政策，財政部確立了補貼總金額。標桿電價確立之后，2020年光伏競價項目即有望正式啟動。
平價且行且近，看好龍頭投資機會。2020是國內光伏補貼的最后一年，也是國內光伏從補貼轉向平價的關鍵之年，平價項目將逐步取代競價項目成為新增裝機的重要增量;而海外來看，大多數區域已正式邁入平價階段。行業正逐步擺脫補貼困擾，成長性逐步開啟?？春眯袠I龍頭在此過程中，市占率持續提升以及行業持續成長所帶來的投資機會。
風險提示：政策出臺晚于預期，海外需求不及預期。
