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　　他所創(chuàng)辦的無錫帝科電子材料股份有限公司(以下簡稱“帝科股份”)在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市，成功登陸A股資本市場，股票代碼為“300842”，發(fā)行價格為15.96元/股，對應的發(fā)行市盈率為22.99倍。

　　

　　史衛(wèi)利在上市儀式中表示，十年來，帝科股份通過自主創(chuàng)新，有力推動了光伏導電銀漿的國產(chǎn)化進程，現(xiàn)已成長為全球領(lǐng)先的光伏導電銀漿供應商之一。

　　

　　兩個月后截止發(fā)稿之時，帝科股價上漲到67.70元，標志著國產(chǎn)正面銀漿終于誕生了在行業(yè)與資本市場均具備話語權(quán)的第一股，也意味著中國光伏產(chǎn)業(yè)鏈的最后一塊短板——正銀，正被中國企業(yè)逐步補全。

　　

　　這是整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈中，國產(chǎn)化最艱難的環(huán)節(jié)，長期以來，正銀市場一直由賀利氏、杜邦、三星和碩禾等四家企業(yè)占據(jù)主導地位，其中唯一的中國企業(yè)碩禾還是在臺灣地區(qū)。

　　

　　這是光伏國產(chǎn)化道路上的最后一塊短板。

　　

　　正銀之路：直線競速

　　

　　2013年，浙大畢業(yè)留美讀博主攻微電子納米材料領(lǐng)域的史衛(wèi)利從全球500強企業(yè)離職創(chuàng)業(yè)，回國加入帝科。即使已經(jīng)是業(yè)內(nèi)最頂尖的專業(yè)人士，但創(chuàng)辦正銀企業(yè)的難度仍然超出了史衛(wèi)利的想象。

　　

　　正面銀漿到底有多難?

　　

　　從重要性來看，性價比并不能影響客戶決策。在銀漿性能達到前，價格競爭力為零。

　　

　　技術(shù)特點上，銀漿屬于材料領(lǐng)域，決定了它的研發(fā)過程充滿試錯，銀粉、玻璃體系配比、有機系統(tǒng)優(yōu)化，上百種輔料搭配出想要的性能，不止需要多年的技術(shù)積累，還有大量的時間與金錢成本。

　　

　　站在光伏電池效率提升的角度，正面銀漿是最重要的決定因素，大部分時候的電池效率提升都是由于正銀性能改進所帶來的，所以在正銀的世界，所謂的性價比，性能永遠是第一位的。

　　

　　而電池效率提升的另一個途徑——新技術(shù)路線，也離不開正銀的支撐，正銀企業(yè)要針對不同技術(shù)路線開發(fā)不同的產(chǎn)品，無疑又增加了研發(fā)與經(jīng)營難度。

　　

　　此外，正銀的PK并不像背板、支架、逆變器等光伏的其它環(huán)節(jié)是一個長期的耐候?qū)Ρ龋煌y產(chǎn)品之間的測試對比，快則一個小時內(nèi)就會評測出效率、使用性、拉力等結(jié)果，所以性能不占優(yōu)的企業(yè)，根本沒有進入市場的機會。如同百米賽跑一樣，10秒內(nèi)出結(jié)果，越簡單純粹，競爭難度越大。

　　

　　材料科學、性能為王、準入門檻極高，這幾個特性決定了正銀領(lǐng)域不能用中國企業(yè)所擅長的彎道超車和性價比等優(yōu)勢。正銀的競爭更像是直線競速，無論參賽者在場下如何使出渾身解數(shù)，但到了賽場上，指標只有一個：速度。

　　

　　這是一個沒辦法打游擊，只能在正面戰(zhàn)場取得勝利的行業(yè)。

　　

　　在這種情況下，實際上不只是大陸的正銀企業(yè)，賀利氏、杜邦、三星這樣的國外企業(yè)與臺灣地區(qū)的碩禾都是倍感壓力，不敢松懈。這種淘汰并不只限于國內(nèi)廠商，猝死的企業(yè)并不少見，在銀漿領(lǐng)域超過25年的國外企業(yè)福祿最后將業(yè)務(wù)賣給了賀利氏，而德國巨頭巴斯夫也在曇花一現(xiàn)后，基本退出了銀漿市場。

　　

　　國產(chǎn)正銀企業(yè)，同樣只能在“性能”這一條直賽道上奔跑，他們起步晚，所以要跑得更快。

　　

　　速度與激情

　　

　　當年，帝科推出第一款產(chǎn)品，正當躊躇滿志之時，隨即被市場上了一課：原來新品對標國外同類產(chǎn)品性能、售價各方面都占據(jù)優(yōu)勢，但新品推出正好趕上競爭對手產(chǎn)品升級，剛問世就被淘汰，史衛(wèi)利和團隊遭遇了當頭一棒。

　　

　　很殘酷。但一年后，這種打擊還會再重復一次。

　　

　　接連兩年的打擊讓帝科團隊感受到了濃濃的挫敗感，同時也面臨著巨大的財務(wù)壓力：研發(fā)設(shè)備、平臺搭建、原材料采購和人才引進，都需要大量的資金投入，對創(chuàng)業(yè)團隊來說壓力巨大。

　　

　　“剛剛趕上的時候，發(fā)現(xiàn)競爭對手又跑到了前面。”最難的時候，史衛(wèi)利坦言也曾掙扎、猶豫過，但對于自身技術(shù)實力和正銀行業(yè)前景的信心讓他選擇了堅守。

　　

　　正銀的戰(zhàn)場，沒有捷徑可走，也沒有撤退可言。

　　

　　史衛(wèi)利在校友圈和朋友圈中尋找對正銀國產(chǎn)化懷揣夢想的朋友，將研發(fā)團隊進行了升級。

　　

　　對手動作快，帝科就做到更快。

　　

　　史衛(wèi)利決定抓住正銀競爭中的另一個關(guān)鍵點：定制化。與很多外界想象不同的是，銀漿其實是一個高度定制化的產(chǎn)品而不是標準耗材，使用過程中因技術(shù)條件、工作環(huán)境、工藝等不同，對銀漿的需求也不相同。

　　

　　中國企業(yè)雖然在正銀領(lǐng)域起步較晚，也面臨上述的很多不利條件，但有一點是它們的獨有優(yōu)勢：和產(chǎn)業(yè)鏈走得更近。

　　

　　帝科開始將“沖刺”變成常態(tài)，加速奔跑。兩年多的時間，帝科建立了上千種的配方體系，研發(fā)實驗室中每周都有幾十種配方進行DOE(試驗設(shè)計)，他們還充分發(fā)揮了產(chǎn)業(yè)鏈在中國的優(yōu)勢，主動走到電池企業(yè)的車間與實驗室，與客戶一起進行配方改進。

　　

　　“銀漿是完全技術(shù)驅(qū)動型的產(chǎn)品。”史衛(wèi)利感慨，“每個季度、甚至每個月都要主動改進提升電池的效率。外人覺得銀漿這行業(yè)很神奇，那么一點就帶來這么大的差異，決定了電池的性能，但銀漿廠每天的研發(fā)、改進壓力很大，很痛苦。”

　　

　　2015年初，帝科的產(chǎn)品性能已經(jīng)達到甚至高于主流進口正銀廠商的產(chǎn)品，但客戶卻仍然對國產(chǎn)正銀充滿了不信任：“那時客戶要求我們產(chǎn)品性能比進口漿料好，價格卻要低不少才能有機會。”史衛(wèi)利回憶那段伴隨著質(zhì)疑的日子，“隨著時間積累，我們的產(chǎn)品從效率到穩(wěn)定性各方面都證明了自己，客戶對國產(chǎn)正銀也越來越認可。”當年帝科推出了L020h20k系列正銀漿料，被譽為正銀行業(yè)的黑馬，也引起了一線廠商客戶的關(guān)注。

　　

　　恰逢2015年底，銀漿供應鏈出現(xiàn)緊張，中國電池企業(yè)開始主動思考供應鏈安全，更積極的接觸國產(chǎn)正銀企業(yè)做備選方案。

　　

　　帝科抓住了這個機會。2016年帝科推出了DK91X系列高效金屬化銀漿，相比進口正銀可以實現(xiàn)更高的電池轉(zhuǎn)換效率，通威成為電池片大廠中第一個選用帝科產(chǎn)品的客戶。

　　

　　至此，帝科的局面已經(jīng)打開，而由于導電漿料占電池非硅成本的50%-60%，其中主要由正銀貢獻。正銀實現(xiàn)國產(chǎn)化后，對于中國光伏產(chǎn)業(yè)成本下降，實現(xiàn)平價上網(wǎng)起到了非常積極的作用。

　　

　　帝科股份的導電銀漿產(chǎn)品應用于光伏電池片的生產(chǎn)，在單/多晶BSF電池、單/多晶PERC電池、下一代N型電池、分步印刷、無網(wǎng)結(jié)印刷等應用上具有多系列產(chǎn)品。

　　

　　降本、提效與換賽道：國產(chǎn)正銀的“3.0時代”

　　

　　目前，帝科除晶硅太陽能電池導電銀漿之外，還積極研發(fā)和推廣太陽能疊瓦組件導電膠、半導體電子封裝材料等多類別產(chǎn)品，其中半導體芯片粘接導電膠已于 2019 年開始推廣并形成銷售，發(fā)展過程中先后吸引了TCL創(chuàng)投、北京集成電路設(shè)計與封測股權(quán)投資中心、東方富海等知名投資機構(gòu)的青睞。

　　

　　史衛(wèi)利告訴Solarbe索比光伏網(wǎng)，上市之后，帝科能夠更放開手腳，通過資金與品牌的提升，開拓更大體量的客戶，同時也能夠更好的進行研發(fā)。目前帝科的研發(fā)技術(shù)人員占比達到35%以上，是不折不扣的高科技企業(yè)。而目前半導體行業(yè)由于受到中美貿(mào)易爭端的影響，輔材國產(chǎn)化的需求更為迫切。

　　

　　SNEC 2020期間，帝科在進一步升級P型PERC電池導電銀漿推動高方阻工藝與無網(wǎng)結(jié)印刷技術(shù)發(fā)展的同時，首次完整展示了面向下一代高效N型電池的全套金屬化解決方案，包括TOPCon電池與HJT電池。據(jù)悉，帝科已經(jīng)協(xié)助多家行業(yè)領(lǐng)先客戶實現(xiàn)了>23%的P型PERC電池量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率，實現(xiàn)了>24%的N型電池轉(zhuǎn)換效率。

　　

　　回顧過去，史衛(wèi)利將國產(chǎn)正銀的發(fā)展概括為三個階段：“國產(chǎn)化1.0”階段，國產(chǎn)正銀做到性能相當，成本具備優(yōu)勢;“2.0”階段，性能優(yōu)于國外產(chǎn)品，扭轉(zhuǎn)中國廠商的固有觀念，將國產(chǎn)正銀從降本手段變?yōu)樘嵝侄?而現(xiàn)在將邁入“3.0”時代，在切換技術(shù)賽道時，在N型版塊實現(xiàn)超越。

　　

　　“N型技術(shù)上，反而是國內(nèi)的正銀企業(yè)準備更充分。”史衛(wèi)利說：“帝科已經(jīng)協(xié)助行業(yè)領(lǐng)先客戶實現(xiàn)了>24%的N型電池轉(zhuǎn)換效率。同時N型雙面電池導電銀漿使用量是P型電池正銀的兩到三倍，對我們的業(yè)務(wù)也將是巨大的拉動。”

　　

　　新的賽道會有新的故事：過去十年中國正銀企業(yè)從跟跑到齊頭并進，未來十年，同一起跑線甚至開始領(lǐng)跑的帝科這樣的國產(chǎn)正銀企業(yè)又會給產(chǎn)業(yè)帶來什么樣的改變?